Litioan, diru adimendunez betetako hipodromoan, zaila da inor baino azkarrago edo adimentsuago korri egitea -- litio ona garatzea garestia eta garestia delako, eta jokalari indartsuen eremua izan baita beti.
Iaz Zijin Mining, Txinako meatze-enpresa nagusietako bat, itsasora joan zen eta Tres Quebradas Salar (3Q) litio gatz lakuaren proiektua irabazi zuen Argentinako ipar-mendebaldeko Catamarca probintzian, 5.000 milioi dolarren truke.
Laster argi geratu zen botatako 5.000 milioi dolar meatzaritza-eskubideak besterik ez zirela, eta oraindik ere milaka milioi dolar kapital-gastuak Zijinek ordaintzeko zain zeuden meatzaritza eta finketa amaitzeko. Meategi bakarra betetzeko inbertitutako hamar mila milioi dolar meategiak kanpoko kapital asko baztertu ditu.
Izan ere, akziodun kotizatutako enpresa guztiak litio-meategiak dituzten merkatu-balioaren eta erreserben arabera antolatzen baditugu, ia iruzur-formula bat aurkituko dugu: zenbat eta txikiagoak izan litio karbonatoaren erreserba, orduan eta handiagoa izango da enpresaren merkatu-balio erlatiboa.
Formula honen logika ez da zaila kalkulatzen: A-partaideko kotizatutako enpresa baten finantzaketa-gaitasun handiagoak litio-baliabideen garapenaren negozio-ereduarekin konbinatuta irabazi-marjina ultra-altuak dituena (bi urte baino gehiagoko itzulera-epea) merkatua prest dago. baliabide nahiko baxuak dituzten enpresei balorazio handiagoak emateko. Balorazio altuak litio meategiak finantzatzea onartzen du. Erosketak ekarritako itzulera-tasa handiagoa, zenbat eta itzulera-tasa altua duen proiektuaren balorazio handiagoa, orduan eta balioespen handiagoak litio-meategi gehiago eskuratzea onartzen du, hemen ziklo positiboa osatuz. Bolante-efektua jaio zen: Jiang Te Motor eta Tibet Everest bezalako zezen super-sortuak ere sortu zituen.
Hori dela eta, hartu litio meategia, meatzaritza osoa, eguneko jauziaren balorazioa ekar dezake, merkatuko balioaren hazkundea hamar milioi milioi ez da arazo bat. Kotizatutako enpresek iragarritako erreserbak kalkulatzeko, hamar mila tona litio karbonatoko erreserbak 500 milioi merkatuko balio ingurukoa da, beraz, azken urtean ikusi dugu milioi bat tona litio meategi handi eskuetan lagundu dezakeela. konpainiaren merkatu-balioa zuzenean gora egin du. Baina palanka handi hori ulertzeko kapital guztiak bezala, ia denek arazo batekin egingo dute topo: litioaren prezio ona ez da merkea, denak begira daude, non aurki dezakegu kalitate baxuko baliabideen prezioa? Erantzuna ez da zaila asmatzea:
Zure aurkaria porrotaren zorian dagoenean.
Zenbat eta arriskutsuagoa, orduan eta ederragoa
Winston Churchill Britainia Handiko lehen ministroak Bigarren Mundu Gerraren amaieran Nazio Batuen Erakundea eratu zuenez, hau esan zuen: "Ez alferrik galdu krisi on bat". (Inoiz ez galdu krisi on bat.)
Gaur egungo kapital-merkatu nahasietan, are eta filosofikoagoa da: kontrapartea hain estutasunean dagoenean soilik erosi behar duela, akordioa inoiz ikusi duzuna baino merkeagoa izango da. Baina sutsuki espero dugu aukera etortzen denean aurkari indartsu batek gaindituko gaituela, ez alderantziz.
Hori dela eta, ez da hain harritzekoa guicheng Mining taldeak, Guicheng Mining-en akziodun nagusiak, A-share izarra izandako Zhonghe litio meategia porrotaren eta likidatzeko zorian erori zenean: 2022ko otsailaren 25ean, Zhonghe Co. , LTD. (aurrerantzean "Zhonghe"), zeinak bi urtez A-akzioen merkatutik etenda egon den Hirugarren Kontseilu Berriari, bere Jinxin Mining Co.,Ltd. Guicheng Group, inbertitzailea, aurkezteko asmoa du Zhongheren oinarrizko litio-aktiboak enkantetik babesteko, kapital-gehikuntza eta maileguaren konbinazioaren bidez. Eta lagundu Jinxin meatzaritzari produkzio- eta ustiapen-ahalmena berreskuratzen.
Datuek erakusten dute Jinxin Mining Txinako espodumeno-gordailu handienetako bat dela eta kalitate handiko eskala handiko litio-baliabide bakanetako bat dela.
Markang Jinxin Mining Co.,Ltd., Zhonghe Co.,Ltd.-ren filial garrantzitsu bat, negozio-zailetan eta finantza-krisian erori da eta ezin ditu bere zorrak kitatu. Guicheng Group-ek meatze-eskubideen, esplorazio-eskubideen, makineria eta ekipamenduen eta Jinxin Mining-ek dituen beste aktibo nagusi batzuen enkante judizialaren arriskua saihestu du laguntza eskainiz.
Kapital handitzeko planaren arabera, hirugarrenen aktiboak ebaluatzeko agentziak igorritako balorazio-txostenaren arabera, inbertitzaileek kapital-gehikuntza ezarriko dute Jinxin Mining-en akziodunen akziodun guztien balioespenaren arabera, 429 milioi yuaneko inbertsioa baino lehen. Kapital-gehikuntza amaitu ondoren, Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan % 48, % 2, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. konpainiaren akziodun handiena da oraindik, % 50ekoa. Horrez gain, Zhonghek, porrot egiteko zorian dagoena, lankidetza-hitzarmen estrategiko bat ere sinatu zuen Guocheng Group-ekin: akordioan, Guocheng Group-ek 200 milioi RMB ordainduko dizkio gordailu gisa Zhonghe-ri Zhonghe-ren porrotean eta berrantolaketetan parte hartzeko. Hitzarmenak hitz esanguratsu bat ere utzi zuen: Zhonghe akzioen garapen iraunkorra berrezartzea, ahal bezain laster kotizatutako beste enpresek berriro kotizatzeko edo bat-egiteko eskatzeko modu independentean burtsan kotizatzeko, hartzekodunen eta akziodun minoritarioen interesak babestea.
Bi akordioen konbinaziotik ikusita, Guicheng Group-ek Jinxin Mining-en akzioen kontrolaren % 50 eskuratu zuen, eta guztira ia 3 milioi tona litio karbonatoko erreserba ditu, 428,8 milioi yuan inbertituz. Bien bitartean, harmonia publikoaren berregituraketa sustatuz, etorkizunean Jinxin Mining-en zerrenda burtsa bidez osatzeko ekimena ere egiten du. Litio-iruzur formulan, 3 milioi tona Jinxin Mining merkatuko balioa bihurtzeko kalkuluko erreserben 200 milioi tona bakoitzeko 200 milioiren arabera, 60.000 milioi behemoth baino gehiagoko merkatuko balioa da, dena ondo badoa, hiri taldearen balorazioan. kapital-injekzioaren momentua, atzerakada harrigarria lortu du.
Guicheng Group-en 2022ko Cadre bilerako aktan, Jinxin Mining-en kapital-gehikuntzak sortutako poztasuna hitzez adierazten da: "Eragiketa neurri handi honek mugarri garrantzitsua du taldearen kalitate handiko garapena lortzeko bidean".
02 Zenbat eta ederrago, orduan eta tristeagoa
Jakina, ondasun merkeak merkeak dira arrazoi bategatik: Zhonghe-ren iragarki publikoa irekitzen baduzu, Zhongheko Hirugarren Batzordeko iragarki-taula berria bahiketa, auzia eta epaia bezalako hitzez beteta dago, ez dirudi litio-meatzaritza-enpresa baten itxura. 100.000 milioi yuaneko merkatuko balioa ezkutatu dezake. Duela urte batzuk Zhonghe energia izar berri horrekin alderatuta, zhonghe arrakastaz eraldatu zen ehungintzatik litio meatzaritzara eta Jinxin Mining-en kontrola hartu zuen. Hala ere, ehungintzaren gainbeherarekin, Zhonghe-ko kapital-fluxua bat-batean gelditu zen, eta Jinxin Mining-ek kapital asko gastatu behar izan zuen meatzaritzaren hasierako fasean.
Momentu honetan zhonghe dilema batean dago: likidatutako aktiboek beren burua babes dezakete, baina ustiatu gabeko litio meategien balorazioa mugatua da; Xu Jiancheng Fujian jaiotakoak gasaren hondoa handitzea aukeratu zuen, eta horrek zuzenean erori zen Zhonghe erori zen.
Duela bi urte ezin izan da Zhongheren finantza-egoera igorri, eta azkeneko finantza-egoeran, Zhonghe-ren zorra 2.800 milioi yuanetik gertu dago, aspalditik kaudimengabe zegoena. Zhonghe, luzaroan zorpetuta dagoena, gaur egun guztiz paralizatuta dago:
Xu Jiancheng, konpainiako burua, dangba fiskalek auzipetu eta espetxeratu zuten, jinxin meatzaritza-eskubideen lagapenari buruzko kontratu-gatazka dela eta.
Jinxin Mining Co., LTD.-n, tibetarrek bizi diren eremu batean kokatuta, bertako jende askok dirua maileguan hartu zuen garraiorako kamioiak erosteko, meatzaritzaren garapenean parte hartzeko, eta gaur egun ere zor handia dute.
Hainbat hartzekodunetan ere markatu: 2018an, zerrendatutako shell ez erretiratzeko hiriari eusteko, hartzekodunen eskubideen konfiantzazko transferentzia urtzen du meatzaritzan societe generalera, industria meatzaritza akziodun handiek 600 milioi inbertitu zituzten jinxin meatzaritza garapena sustatzeko, baina armak. Asiako litio handiena burdina arroz-ontzia, eta liderrik gabeko baten kasuan, beti ezin da konturatu akabera, jinxin meatzaritza garapena oraindik zain.
Ironikoki, energia-merkatu berriaren gorakada azkarrarekin, litio karbonatoaren prezioak gora egin du. Batzuek hori kalkulatu dute: egungo prezioan, Jinxin Mining-ek bere zor guztiak ordaindu ditzake bi urtean, baina momentuz, zhonghe-k ezin du zentimorik lortu. Izan ere, guocheng taldearen prezio baxuko inbertsioagatik eta Zaldun zuriaren laguntzagatik ez balitz, Zhonghe etxeen enkantearen fasean egongo litzateke.
Zenbat eta krisi gehiago, orduan eta ilusio handiagoa
Bidezkoa izateko, Guicheng Group-entzat, Jinxin Mining-en inbertitzea hasiera besterik ez da, ezkontza beti da zoriontsuena: Kontu arbitrajearen pasiboak hartu, kapital-gastuak injektatu nire garapena gauzatzeko, gatazkak eta auziak garbitu, esplizituak eta ikusezinak. hornitzaileekin eta bezeroekin adiskidetzea, eguneraketen ingurumen-inpaktuaren ebaluazioa lortzeko, azkenean hainbat alderdi sustatzeko akatsik gabeko litio negozioa, hauen zerrenda osoa hiri-taldearen zaldun zuriaren proba benetan handia da.
Izan ere, Xingye Mining eta Zhongrong Trust-ek bere oskola babestearen porrotak erakutsi du istorioan ikusten dena baino gehiago dagoela.
Baina badirudi inbertitzaileei gehiago interesatzen zaiela Guicheng-en berregituratzeko gaitasuna, berregituraketan parte hartu duen historia ikusita. Azken lau urteotan, Guicheng-ek porrot egin zuen jianxin Mining bere gain hartzea eskaini du eta zerrenda bat irabazi zuen. Eraikuntzaren berregituraketa berrian, Guocheng Taldeak arrakastaz amaitu du bere kalitate handiko molibdeno meategiaren berregituraketa, Txinako eta Mendebaldeko Meatzaritza, kotizatutako enpresan injektatzeko zorian dagoena; 2020an epidemiaren garapenarekin, Guicheng Group-i laguntza eman zion Yupang Mining-i, Asiako zilar meategirik handiena, bere punturik baxuenean, eta zilarrezko meategi handienaren kontrol-partaidetza eskuratu zuen oso prezio baxuan. Iraganeko ibilbidearekin, Guocheng Mining ona da porrotaren berregituraketan parte hartzen, baina finantza sendotasun handia ere badu.
Bide luzea izan arren, akziodun gutxiengoak ziur egon daitezke Guicheng-ek bere magia errepikatu dezakeela zorrak betetako Jinxin litio meategian, Zhonghe-ren hazkuntza apurretako bat.
Ez galdu krisia, garrantzitsuena da ez zarela krisia
Historiak trikimailu handia jokatzen du Zhonghe akzioetan. Ehungintza-errotetatik litio bihurtuta, akzio guztiak eta argi eta garbi hasiera asmatzeko, ez amaiera asmatzeko: energia-eraldaketa berri baterantz zuzena da dudarik gabe, baina kapitalaren fakturazioaren hutsune handiaren eraldaketa, meatzaritzako oztopo erraldoien hasierako fasea eta denbora funtsen kostua, merkataritza-prozesuan arrisku legal asko, guztiak faktore garrantzitsuena da eta, azkenik, likidezia krisi batean sartu.
Ironikoki, litio meategiak, diru-fluxuaren eta enplegu-aukeraren iturri handi bat izan behar zuenak, azkenean Zhonghe erori zen, eta zhonghe Mired krisi anitzetan utzi zuen, zorrak eta auziak barne. Hornitzaileak, saltzaileak, tokiko gobernuak eta herritarrak azken zurrunbilora eraman zituzten.
Eta hiri taldearen ikuspuntutik, orain dela lau urte besterik ez zen meatze-sarrera berri batek eta bere aktiboak guztira etorkizuneko bilioi dolar balioespenari begirada bat eman diezaioke, hori guztia merkataritza-puntu guztietan oinarritzen da kontrapartearen likidezia lehortuta dagoenean. momentua: tratua, jinxin interpretazio perfektua zer den "ez alferrik krisia" aipu hau. Beharbada, gaur egungo kapital-merkatuaren nahasian, inbertitzaile gisa esaldi honen esanahia ulertu beharko genuke.
Baina ulertu behar dugu krisia ez "alferrik galtzeko" premisa ez dela geure burua krisia bera bihurtzen uztea.
-- Litio-aktiboek gora egiten jarraitzen duten heinean, K lerro bakoitzak igitai baten ertz zorrotza adierazten duela dirudi.
Argitalpenaren ordua: 2022-03-31